发布日期：2026-03-22 10:05点击次数：195
3月18日，腾讯控股发布2025年财报。在千亿营收体量基础上，公司依然保持稳健增长，营收、利润等核心指标均实现两位数提升。
2025年四季度，腾讯实现营收1943.7亿元，同比增长13；Non-IFRS（非财务报告准则）经营利润为695.2亿元，同比增长17。全年实现营收7517.7亿元，同比增长14；Non-IFRS经营利润为2806亿元，同比增长18。
腾讯董事会主席兼席执行官马化腾表示：“AI技术在广告定向、游戏互动等面的应用持续化，同时云业务收入加速增长并实现规模化盈利，共同动了公司整体业绩提升。”
核心业务稳健增长
AI战略的加速进，正逐步转化为对主营业务的实质拉动。2025年，腾讯核心业务板块均实现较快增长。
增值服务面，2025年全年收入同比增长16至3692.81亿元。受益于自研游戏收入贡献提升，该板块毛利同比增长22至2223亿元，毛利率由57提升至60。通过在游戏研发与运营环节引入AI，腾讯在提升内容生产率的同时，也进步优化了用户体验。
营销服务业务同样表现亮眼文山pvc排水管专用胶水，全年收入同比增长19至1449.73亿元。AI驱动下的广告定向能力持续优化，带动广告表现及单价提升。号与微信搜搜等产品成为重要增长引擎，动该业务毛利率由55提升至58。
金融科技及企业服务面，全年收入同比增长8至2294.35亿元。其中，企业服务收入增长主要得益于云服务需求的上升，叠加PaaS、SaaS产品贡献提升，动腾讯云业务迈向规模化盈利阶段。
海外业务成为腾讯业绩增长的另重要驱动力。2025年，腾讯市场游戏收入过100亿美元，同比增长33，创历史新。在云服务面，公司海外开区节奏加快，扩展能力位居国内厂商前列。微信生态的跨境能力也持续增强，全年跨境及境外用户小程序使用次数突破50亿次，跨境支付网络覆盖78个国和地区，支持36种货币。
云业务实现规模化盈利
云业务盈利能力的突破，是本次财报的大亮点。在AI需求增长、产品持续创新及供应链优化等因素带动下，腾讯云实现全年规模化盈利。
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腾讯席战略官、执行总裁詹姆斯·米切尔（James Mitchell）表示，2025年四季度企业服务收入同比增长22，主要来自云服务收入增长以及小店电商交易量提升带来的技术服务费增加。
他表示，在内存和CPU供给阶段偏紧的背景下，行业整体价格环境，动云服务收入增速提升。同时，凭借在流媒体处理面的技术优势及价格竞争力，腾讯吸引了多短平台及AI生成服务客户，带动云媒体及相关服务收入显著增长。
在AI产品面，腾讯公司总裁刘炽平透露，自去年出元宝，并依托混元大模型与DeepSeek实现快速“冷启动”后，万能胶生产厂家腾讯元宝已积累了相当大的用户群体。今年初，相关广活动不仅有提升了产品安装量，表现也达到并越预期目标。下步，腾讯将通过优化用户体验，进步提用户留存率和活跃率。
刘炽平还表示，在微信AI布局面，腾讯已将多项AI能力融入微信，包括智能搜索、内容荐、商品荐等，并通过开发者工具支持小程序开发者借助AI进行开发。“目前，我们尝试在微信生态内构建个基于AI的智能体，利用微信丰富的生态实现不仅限于聊天，还能执行实际任务的服务。”
2026年AI新产品投入将翻倍
此前，市场担忧腾讯AI投入相对保守、大模型处于相对落后状态，类似的叙事持续压制腾讯的估值。在财报会上，腾讯释放了对AI持续加强投入的信号。
财报显示，2025年腾讯资本开支达792亿元，研发投入达857.5亿元，均创历史新。
AI投入带动公司大模型与产品体系快速迭代。目前，腾讯元宝月活跃用户已突破1亿，AI工作台ima月活过1300万，知识库文件数量过4.2亿。
刘炽平表示，自2025年以来，公司在AI新产品上的投入已过180亿元，其中2025年四季度就过70亿元，预计2026年相关投入至少实现翻倍。
在力布局面，刘炽平透露，2025年受GPU供应限制影响，公司通过租用力等式补充资源，同时适度减少对外销售，以保障内部需求。2026年，公司计划进步提升资本开支，加大灵活力租用力度，以满足模型训练与理需求，并在资源充裕时对外提供力服务。
在资本配置上，腾讯也在AI投入与股东回报之间寻求平衡。刘炽平说，考虑到AI域具备较回报潜力，未来或在股价相对低位时减少股份回购，将多资源投入AI发展。据悉，腾讯拟派发2025年末期股息每股5.30港元，同比增长18。
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