浙江护角专用胶厂 力租赁“滩”2026

记者 雅洁

2026 年 5 月，江苏锡。头部力租赁企业的业务负责人张磊刚签完笔 50 亿元的 3 年期长协，客户浙江护角专用胶厂是头部互联网大厂。他手上的端力集群出租率达到 ，订单已经排到了 2028 年。

1300 公里外的宁夏中卫，力小企业主马洪远正盯着手机上的服务器监控。他手里只有几百 P（力单位，1P 即 1PFLOPS，约等于每秒千万亿次浮点运能力）国产力，客户是人工智能、软件开发等域的小创业团队、个人开发者。他过账，力的利用率低于 70 亏。

视野回到锡，新三板挂企业锡联云世纪科技股份有限公司（871315，下称"联云世纪"）的 AIDC（人工智能数据中心）业务负责人 Lee 形容现在的行业："当前国内力租赁行业正迎来爆发式增长红利期，市场需求持续扩容，但优质力资源供给相对紧缺，行业竞争呈现白热化格局，面对海量同质化服务商的激烈角逐，我们须先步匹配资源。"

公开资料显示，联云世纪是力租赁服务商，其从上游批量获取力资源后，再以租赁形式提供给有需求的企业客户。

而在长三角某市的政府大楼里，负责力产业招商的老周，正在审阅又申请落户的力企业材料。过去两年，他清退了十几"套完补贴就跑"的投机者，也亲眼见过几个投入十几亿元建设资金但是终烂尾的智中心。"现在‘风’有点太大了，不能让什么人都往里冲。"他说。

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力租赁的兴起，始于 2023 年 Chat GPT 引爆的全球大模型热潮。三年间，国内人工智能（AI）应用从"百模大战"走向产业落地，力需求随之爆发。信通院数据显示，力租赁市场规模从 2025 年的 328 亿元跃升至 2026 年季度的 680 亿元，全年有望突破 2600 亿元。

力风口来了。但风不是均匀地吹到每个人身上。在力这个赛道上，参与者都在，资源、客户、时间浙江护角专用胶厂。而政府，用老周的话说，要"秩序"。

资源

力租赁的底层逻辑，先是"有没有卡"。

"卡"是指 GPU（图形处理器，此处指用于 AI 训练的力芯片）。端 GPU 包括 H100、B100、A800 等，是训练大模型的"硬通货"。但受美国出口管制和芯片产能限制，这些卡长期供不应求。信通院数据显示，2026 年季度端智缺口达 35，仅款 H100 缺口就达 43 万张。

谁有卡，谁就有话语权。

张磊所在的企业浙江护角专用胶厂，是站在资源链顶端的那类玩。其拥有的资质与众不同，拿卡周期比同行短 6 到 12 个月，成本比中小玩低 30 到 50。

他的法很清晰：只做端训练力，不碰低端理力和国产卡市场。2023 年跨界切入力行业时，他就定下这个铁律。"低端市场供给过剩、价格战惨烈，毛利率薄得像纸。我们进去没有任何优势。而端训练力受（美国）出口管制、芯片产能限制，长期供不应求。"

这种定力先体现在客户选择上。当众多中小力商为获客发愁时，他的服务对象只有几头部互联网大厂、顶大模型企业，中小客户概不接。

"头部客户预足、需求稳定、违约风险为。他们能接受定价、长约。"张磊说，"我们给头部客户的核心不是‘力’，而是‘确定’，稳定的端力、可靠的运维、持续的技术支持、不中断的服务。"

这种确定，为他所在的企业换来了大厂笔数十亿元的 3 年期长协。2026 年季度，他所在的企业可调度力达 3.8 万 P，其中自有 1 万 P、转租 2.8 万 P，在手订单 70 亿元，毛利率稳定在 53 到 60。

该企业还自研了浸没式液冷技术，把 PUE（电能利用率）压到了 1.09 到 1.1，远低于行业平均的 1.5。单机柜密度达到 100kW（千瓦），是传统风冷的两倍，功耗降低 30。依托传统制造的精密加工能力，自产液冷硬件，毛利率做到 60 以上，形成"力 + 液冷"体化闭环。

但资源不是所有人都能到的。

马洪远的力团队只有 8 个人，手里攥着几百 P 国产力，包括昇腾 910、海光 DCU 等国产 AI 芯片。他不敢碰 H100、A800。

马洪远表示，是拿不到配额，二是太贵，张卡几十万元，不能手里。

他的生存逻辑，是依靠西部的成本优势。东部电费 8 角到 1.2 元度，中卫地区 3 角到 4 角度，差了不止半。100P 力，西部电费个月不到 2 万元，东部要 3 万到 5 万元。加上"东数西"的政策补贴和场地减，这些"隐利润"构成了他活下去的底盘。

但他过账：手里 50P 国产力，如果全部租出去，按每 P 每月 3000 元、利用率 70 ，月收入 10.5 万元。但拿货成本 10 万元，加上机柜电费、运维带宽，个月成本过 11 万元。"利用率低于 70 亏，80 以上薄利，90 以上才有点赚头。"

夹在头部力设备供应商与西部中小力租赁企业之间的，是总部位于江苏锡的联云世纪。2025 年，该公司力相关业务收入约为 1388 万元，占总营收的 12.05。该企业当前以整上游力资源为主、自有力为辅，正逐步加大自建与自持力投入，采用"力租赁 + 配套运维 + 定制化解决案"的服务模式。

联云世纪在安徽芜湖自建了智中心，规划万卡集群，2026 年底交付运营。

"外界把力租赁企业定义为‘力二房东’，这个定位只适用于我们 2020 年之前的业务模式。" Lee 说，" 2021 年开始，我们就不再只做单纯的轻资产转租业务，持续在 AI 力域重资投入，目前联云世纪在‘东数西’节点芜湖正在自建数据中心，总体规划 120 亩，项目期预计于 2026 年年底交付 40MW，二期预计于 2027 年交付，项目正式投产后，将摆脱传统‘二房东’的单模式。"

客户

资源是供给端的事，客户是需求端的事。风口来了，客户也在分化。

顶端的客户是头部互联网大厂和顶 AI 模型公司。他们的需求是"确定"，稳定的端力、可靠的运维、持续的技术支持、不中断的服务。他们预充足，愿意为这种确定支付溢价。

凭借这种"确定"的法，张磊所在企业拿下了大厂数十亿元的 3 年期长协，出租率 ，订单排至 2028 年。

二层是长三角的中小企业，包括制造业数字化转型、AI 应用落地、金融科技、医疗健康。这些客户有力需求，但买不起、养不起、运维不起整集群。他们要的是"灵活、便宜、有人管"。

这是联云世纪的主战场。Lee 的客户覆盖了金融支付企业、量化私募公司、医疗制造龙头、互联网平台、游戏公司。他服务的金融支付企业，日交易笔数 3000 万笔；量化私募公司，管理规模约 40 亿元，靠 AI 策略做投资。

Lee 的法是把"本地化、定制化服务"做到致。"大厂服务是标准化、远程化的，响应慢。我们有本地化团队，客户有问题能及时上门。"他说。

他的客户群体中，AI 初创团队约占 40，中小企业约占 35，政企和科研院所约占 25。AI 初创团队需求猛、波动大、周期短、预紧，追求配卡，主要做模型训练；中小企业需求稳、周期长、追求价比，主要做 AI 理和数据处理；政企客户预充足，追求稳定安全和规，主要做科研、政务 AI。

在长三角，另民营力服务商同样嗅到了结构机会。该公司扎根杭州，提供本地 7×24 小时运维、可上门对接、能做小批量定制，力服务价格比大厂低 30 以上。该公司人士周博对经济观察报说："以前谈客户，人问‘力是什么’。现在谈客户，上来就问‘你有多少 H100，能不能锁三个月’。这种落差，万能胶厂家亲历者才懂。"

周博的客户同样以长三角中小企业为主。他感受到的挤压来自两个向：是上游大厂正在下沉中小客户，"他们有资金、有资源、有、有技术，我们中型公司根本拼不过"；二是货源越来越不稳定，"比如我们曾锁了批 A800，临交付前被上游了 30 配额，价格还涨了 15，边要履约给客户，边要承担成本上涨，中间差价只能自己扛。"

三层是"边角料"，西部本地小企业、东部小创业团队、个人开发者。他们的预有限，要短租、灵活付费，大厂看不上，中型公司也嫌麻烦。

这便是马洪远的市场。他的客户价狠，说别才 2800 元个 P。他只能解释"我们包运维、包技术支持，7x24 小时响应，别是裸租，出问题没人管"。磨个小时，终 2900 元成交，签 1 个月短约。"能赚点辛苦钱，总比空着强。"马洪远说。

他也在尝试做增值服务，帮客户做 7x24 小时值守、故障修、模型部署、参数调优，按次或按月收费。"转租赚辛苦钱，服务赚利润钱。没服务，小玩活不下去。"他说。

三层客户，三层法。马洪远说："头部吃肉，自己喝汤，汤里还有沙子，得慢慢滤。但滤干净了，也能解渴。"

时间

资源和客户都到了，剩下的就是时间。因为行业变化太快，慢了就没了。

周博用了个字：""。时间、落地、客户。

Lee 则这样形容："目前整个力租赁行业正处于井喷式增长、市场度活跃的阶段。"他的工作强度很大，白天基本都在外面对接客户、交流需求、跟进项目案，晚上才能梳理内部流程、复盘当日工作，这是"互联网行业从业者的常态"。

他的团队能做到客户有问题及时上门，这种响应速度是大厂标准化服务做不到的。

周博补充说："大厂嫌麻烦的事，就是我们的饭碗。但这个饭碗，得越端越稳才行。"

张磊所在企业的"时间"式不同。它不时刻，而是用长单把未来 3 到 5 年锁死。

"中小玩追求快进快出、短租套利，我们只做 3 到 5 年长约。"张磊说，"长单的核心价值，是锁定毛利，2026 年季度端力租金涨了 20 到 30，长单直接锁定涨价后的毛利；二是现金流确定强，客户预付 30 到 50 定金，按月回款，预收款能覆盖约 60 的设备成本。"

但他也有焦虑。端 GPU 迭代周期只有两三年，新卡出，旧卡价格暴跌。2025 年底英伟达发布 B100 新卡，他提前把 H100 全部签了 3 年长单，同时优先拿到 B100 配额，才平稳度过技术迭代期。

"短期是博弈，长期是垄断。资源向头部集中，终少数几龙头垄断端市场。力租赁行业，是垄断行业，稀缺资源决定了不可能百花齐放，大概率是龙头通吃。"张磊判断。

不到时间的人，正在被淘汰。

马洪远怕的是闲置。"惨的是价锁了资源，客户项目黄了，力闲置两三个月，每天都在亏钱。"他的应对是风控前置，小客户尽量短约、预付押金；闲置力马上挂到行业社群，快速找下。

行业洗已经在加速。周博说：" 2024 年之后，外行、资本窝蜂冲进来，都以为力是风口、能赚快钱。但他们不懂行业、不懂风控，只靠钱、低价客户，把市场搞乱。常见的就是盲目扩张致资金链断裂，重金锁资源、租机房、招人，结果客户跟不上、闲置严重，资金链断了直接倒闭。"

他的判断是，2026 到 2027 年行业定会加速占市场、加速洗，低端纯二房东死，有服务、有技术、有本地化能力的中端服务商，才能活下来。

Lee 也持同样看法："当前市场环境下，单纯依靠力转租、硬件租赁的粗放式‘二房东’模式已难以为继，逐渐被行业出清淘汰。伴随行业监管持续收紧、规范化进程不断提速，行业竞争正式从资源倒，转向综服务与规能力的度比拼。"

秩序

按老周的话说，现在力域的风太大了，什么人都想往里冲。政府的角，是在支持创新和范风险之间找平衡。

老周是长三角某市负责数字经济与力产业的政府工作人员，扎根线操盘力招商、产业规划与风险管控已有五年。他见过资本狂热涌入、企业扎堆入局的喧嚣，也见过盲目扩张后资金链断裂、项目烂尾的落寞。

老周把市场上的力企业大致分为两类：类是"掘金者"，像联云世纪这样耕本地、不盲目扩张、赚踏实钱的企业，"他们不贪短期利润，毛利控制在 25 到 30，不恶价格战，这类企业是我们看重、愿意扶持的。"另类是"浮躁者"，风口期大量涌入的外行和跨界资本，"他们不懂行业、不懂风控，只看到‘力暴利’，钱入场、盲目扩张、投机套利。"老周举了个真实案例：有外地企业 2024 年初落地，拿了 500 万元补贴，租了 1000 平米场地，却没有本地团队、没有本地客户，只是把外地力转租过来，半年后就因闲置严重、资金链断裂跑路，留下烂尾场地和堆债务。"这类企业我们已清退了十几。他们大多活不过 1 年。"

老周的应对机制，是套"筛选 + 考核 + 监管"的组拳。

招商环节，严格尽调：看团队背景、行业经验、资源渠道、资金实力；看是否有自有力、本地化团队、本地客户资源。老周表示，"对纯套利、空转的，分补贴都不给。"

补贴不是次发放，而是分三年考核兑现：年，本地营收、带动就业、规达标，兑现 30；二年，产业链带动达标，再兑付 40；三年，全部指标完成，兑现剩余 30。"中途想跑？场地收回，补贴追回。"老周说。

规是老周重视的底线。他介绍说："国枢纽节点及长三角等能耗紧张地区，新建大型数据中心要求 PUE（电能利用率，是评价数据中心能源率的指标，越接近 1 越节能）≤1.25、绿电占比 ≥80，我们这边能耗指标特别紧张，不少企业没拿到能耗审批就开工，后被责令关停。"

2025 年，老周所在的市就关停了 2 违规企业， PUE 达 1.8，严重标；另数据安全不规。两企业都被关停，前期几百万元投入基本水漂。

Lee 也印证了这趋势："今年行业规监管的要求，相比往年加细化、严格，全行业都在规范化整改。"

"在这个风口里把规则立好，让真正想干事的企业留下来。"老周说。

（应采访对象要求，文中张磊为化名）

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